你必須了解的所有債券知識 | 竹科管理局常見問答

該公司–也就是所謂的債券發行人−必須決定債券的年利率(稱為票息或票面利率)​，以及償還100萬美元本金的時限。票息係由發行人評估現行利率環境而予以 ...

債券係指債券購買方或債券持有人借款予債券發行人，所獲得的憑證。政府、公司與地方政府，均可透過債券的發行，籌措所需資金。投資人買進政府公債，即形同借錢給政府。若投資人買進公司債，則是借錢給公司。如同一般的貸款，債券亦將定期支付利息，並在規定的時間過後，也就是年期屆滿之後，償還本金。

假設有某家公司打算興建 100 萬美元的新廠房，並決定發售債券以支付建廠費用。該公司可能決定出售 1,000 張債券予投資人，每張 1,000 美元；這種情況下，每張債券的「面額」為 1,000 美元。該公司 – 也就是所謂的債券發行人 − 必須決定債券的年利率 (稱為票息或票面利率)，以及償還 100 萬美元本金的時限。票息係由發行人評估現行利率環境而予以設定，以確保票息水準可與其他類似債券相互競爭，順利吸引投資人。假設發行人決定發售五年期債券，年息定為 5%；五年後債券到期，該公司則須依據 1,000 美元的面額，償還借款予每張債券的持有人。債券需要度過多長的時間才會到期，乃是決定著投資人蒙受風險高低以及預期報酬多寡的重大因素。一般而言，五年後償還 100 萬美元的債券，風險低於 30 年後償還同樣金額的更長期債券，因為 30 年的漫長期間比起 5 年時間更容易發生各種因素與變數，從而影響或妨礙發行人正常還款予債券持有人。天期或年期更長的債券，也將帶來額外的風險，從而決定了發行人應當支付予債券持有人之債券利率或票息；換言之，長期債券的發行人須支付更高的利率。如此一來，長期債券的投資人就有機會獲得更豐厚的報酬，但同時亦須承受額外風險作為交換。

無論什麼樣的債券，皆須承擔某種程度風險，亦即發行人可能「違約」或無法全額償還貸款。另方面，有獨立的信用評等機構，負責評估債券發行人的違約風險或信用風險，並公佈信用評等。不僅協助投資人掌握風險高低，亦可協助判定個別債券的合理利率水準。信用評等較高的發行人，須支付的債券利率多半低於信用評等較低的發行人。同樣，買進信用評等偏低的債券，投資人固然有機會贏得較佳的報酬，但同時須承擔債券發行人違約的額外風險。